Berechnung des beizulegenden Zeitwerts mit einem Wachstum

Unsere Investitionen Reise dreht sich um das Finden der Fair Value einer Stammaktie. Wenn Sie Aktien, die billiger als seinen fairen Wert sind finden können, ist es wahrscheinlich eine kaufen. Wenn Ihre Lagerhaltung steigt weit über dem errechneten Fair Value, ist es wahrscheinlich ein zu verkaufen. Dieser Zeitwert ist nicht konstant, schwankende aufgrund mehrerer Faktoren aus Zins-Bewegung und Rohstoffpreise.

Zuvor erklärte ich, dass der Fair Value (Verkaufspreis) einer Aktie, wenn ihre P / E Hits 13,4 ist. Dies ermöglicht Investoren eine Rendite von 7,45%, was 3% über dem aktuellen Rendite einer 10 Jahre Treasury-Anleihe. Wir verwenden 10 Jahre Staatsanleihe als unsere Proxy für 'free Risiko "Zinssatz. Nun, natürlich, Sie haben viel mehr Aktien zu einem P / E von mehr als 13,4, einige so hoch wie 30 bewerteten gesehen. Sind sie überbewertet? Nicht unbedingt da mein P / E Berechnung annehmen, eine 0% Wachstum.

Wie Sie vielleicht wissen, ist das Ergebnis nicht konstant bleiben die ganze Zeit. Google nicht vor einem Jahrzehnt existieren und es jetzt harkt in Milliarden Dollar Gewinn. Also, wie wir schätzen Unternehmen mit einer wachsenden Ertragskraft? Nun, ich normalerweise nicht von einem Wachstum bei der Berechnung Fair Value, aber ich werde einen Stich an ihm nehmen heute.

Denn jetzt, lasst uns die Dinge wirklich einfach. Wir gehen davon aus, dass EPS für das laufende Jahr 1,00 $ ist. Darüber hinaus wird verdienen Wachstum 10% für die nächsten 5 Jahre und dann konstant bleiben danach. Ich denke, das ist eine realistische Annahme. Vorhersage verdienen Wachstum jenseits der 5 Jahre ist wie die Vorhersage, wer der nächste Präsident sein 5 Jahre im Voraus.

Nun ist der nächste Schritt, dass die konstante EPS nach 5 Jahren des Wachstums bestimmen. Mit EPS von 1,00 $, 5 Jahre ab jetzt, wird EPS kommen bei $ 1,61. Also, wenn wir diese wieder in die Gegenwart zu bringen, wie viel ist $ 1,61 wert? Bitte beachten Sie, dass 1,61 $ ist jetzt mehr wert als 1,61 $ in fünf Jahren. Mit einem 4,5% Diskontsatz, dass 1,61 $ für zukünftige Ertragskraft ist es wert $ 1,29 pro Aktie heute.

Deshalb, im Wesentlichen wird das Unternehmen verdienen $ 1,29 ständig mit 0% Wachstum. Mit einem P / E von 13,4, hat das Unternehmen einen fairen Wert von 17,32 $. Zu diesem Preis wird das Unternehmen auf 17,3 geschätzt Hinterkante P / E-Verhältnis. Sie können ähnliche Übung an andere Unternehmen mit höherem Wachstum zu tun. Sie finden heraus, dass einige von ihnen bei einem P / E von 30 oder mehr mit dem Wachstumsannahme hinein gebaut bewertet werden.
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